网上有很多关于无线pos机的分类和好处,物联网——无线通信模组厂商对比分析的知识，也有很多人为大家解答关于无线pos机的分类和好处的问题，今天pos机之家(www.poszjia.com)为大家整理了关于这方面的知识，让我们一起来看下吧!

　　1、无线pos机的分类和好处

　　投资摘要

　　1、涉及物联网深圳地区的上市公司，经过筛选，共有3家企业符合广和通、有方科技、日海智能，但是鉴于日海智能涉及物联网通信模组企业主要是其收购的芯讯通，由于数据不便收集以及其发展的也不是很好，因此后文主要是介绍广和通、有方科技以及目前国内规模最大的移远通信；

　　2、物联网的体系架构自上而下分为四个层次：感知层、网络层、平台层、应用层，本次选出的3家深圳通信模组企业主要是位于感知层，模组厂商处于产业链中游，其上游主要是面对高通、三星、英特尔、海思、紫光展锐等芯片厂商，下游主要面对的是应用终端：如POS机、智能表计等；未来行业规模潜力较大，但是行业细分行业繁杂，真正的推动万物互联还有很远的距离，行业未来存在主要的爆发点有车联网、消费物联网、工业物联网等领域；

　　3、（1）模组行业整体技术门槛不高，属于轻资产运营模式，向上游芯片厂商采购基带芯片等，自身在芯片上再开发成模组，出货应用于下游产业，较多的如POS机；所以模组厂商主要核心的竞争力在于产品线的丰富程度（产品定制化）、产品规模；（2）目前国内的模组厂商竞争都比较激烈，移远通信是国内规模最大的模组厂商，其特点主要是各行业都有涉及，比较均衡；有方科技的产品主要应用在智能表计（能源、电网行业），而广和通的产品主要是针对笔记本领域（此领域是国内厂商唯一涉及的领域）以及移动支付（POS机）；

　　4、通过各家厂商模组收入的对比，影响收入的因素主要是包含模块的单价、对应下游行业的增速及渗透率，模块单价总体从高到底是5G—2G模块，每个制式的模块单价每年都是呈下降的趋势，因此厂商提高收入规模，需要调整其产品结构，加大高制式模块的市场开拓，继续深耕各自聚焦领域（提高渗透率）；目前规模排名：移远通信＞广和通＞有方科技（日海智能暂不比较）；移远通信由于涉及面较广，下游经销商体系发达，所以销售规模最大；

　　5、影响厂商毛利率的因素主要是：①上游基带芯片等采购成本（不同采购规模对应不同的采购价、不同芯片厂商不同采购：国内芯片厂商芯片单价明显低于国外的芯片） ②产品结构（高制式的模块出货单价高）③国内外客户结构（海外的竞争小，单价高），④下游销售模式：直销的毛利率要比经销的模式更高，从毛利率角度从高到低：广和通＞有方科技＞移远通信，广和通主要是其海外客户占比更高，另外其下游销售模式主要是直销为主，采用大客户策略，且其产品主要是集中于笔记本和POS机领域，其所用产品都是高制式的模块产品，所以其毛利率一直处于行业领先位置；

　　6、模组厂商净利和费用对比中，厂商期间费用率从低到高：广和通＞移远通信＞有方科技，而净利润规模是恰好相反，要知道移远通信的营收规模是广和通的2倍，但是利润却被广和通反超，说明广和通的运营管理水平以及产品结构、经营策略是更优秀的；

　　7、在产品线丰富度上面，我们主要通过研发人员数量、研发费用、销售人员数量的角度去对比，发现在营收规模扩展的时候，销售/研发人员数量无论是增速还是规模都是正相关，其中移远通信和广和通的表现最佳，研发费用占比营收比例基本上是呈稳定的趋势，普遍维持在8%—11%区间；

　　8、企业营运方面，考虑到企业是轻资产属，所以主要通过经营活动现金流和存货、应收周转天数进行对比，周转的越快、经营活动现金流越好，企业就能更快投入到市场拓展中去，加大自身的规模优势；通过对比我们得出，企业基本营运的水平从高到底：广和通＞移远通信＞有方科技；

　　9、盈利预测方面，由于涉及公司及下游场景众多，本文主要获取其他券商给予各自厂商的估值进行一个对比，通过其他券商预测，①移远通信2020年的PE估值区间在60-80倍，目前动态PE（150）明显高于此区间；②广和通PE区间在50-60倍，目前是与动态估值（70）基本符合；③有方科技PE区间40-50倍，目前动态PE（160）远高于此，因此从PE估值的角度，按最适合投资标的从高到底排名：广和通＞移远通信＞有方科技；

　　10、通过上述对比，结合深圳地区的特点，广和通无疑是目前最适合投资的标的，其笔记本业务是唯一一家国内厂商涉足的领域，其毛利率较高，所以业绩稳定有保障，未来主要关注其在cat 1 芯片出货情况（之前该领域是广和通短板，若短板能补上，则有望超越移远通信，成为模组厂商最优秀的企业）；

　　一、行业概况

　　1、无线通信模组产业链概括及分类

　　1.1、行业简介

　　物联网的体系架构自上而下分为四个层次：感知层、网络层、平台层、应用层，已形成从“底层芯片—模组—终端—运营商—应用”的完整产业链。而其中模组在物联网体系架构中处于感知层，在整个产业链中处于基础核心地位。

　　在物联网应用过程中，几乎每增加一个物联网连接数，将增加1-2个无线模组。无线模组是实现万物相连的硬件基础，在物联网产业链率先获益。在物联网连接数的爆发支撑下，通信模组出货会迅速放量，拥有巨大的市场需求和成长潜力。

　　图表 1 来源于网上公开资料

　　无线模组按功能分为“通信模组”与“定位模组”。相对而言，通信模组的应用范围更广，因为并不是所有的物联网终端需要有定位功能。

　　图表 2来源于网上公开资料

　　1.2、应用场景

　　据《物联网》：目前，全球 42%的蜂窝网络连接由 2G网络承载，超过 30%的连接由 4G网络承载，随着 NB-IoT对 2G连接的替代效应显现，预计到 2025年全球蜂窝网络主要由 4G和 NB-IoT网络来承载。另外， 5G网络将发挥 uRLLC（低延时高可靠）的功能，承载车联网、工业自动化等低延时的关键物联网业务，占物联网连接数 10%的份额。

　　2020年5月，工信部发布《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，其中提到主要未来物联网发展主要目标：

　　1、准确把握全球移动物联网技术标准和产业格局的演进趋势，推动2G/3G物联网业务迁移转网，建立NB-IoT（窄带物联网）、4G（含LTE-Cat1，即速率类别1的4G网络）和5G协同发展的移动物联网综合生态体系，在深化4G网络覆盖、加快5G网络建设的基础上，以NB-IoT满足大部分低速率场景需求，以LTE-Cat1（以下简称Cat1）满足中等速率物联需求和话音需求，以5G技术满足更高速率、低时延联网需求。

　　2、到2020年底，NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖；移动物联网连接数达到12亿；推动NB-IoT模组价格与2G模组趋同，引导新增物联网终端向NB-IoT和Cat1迁移；打造一批NB-IoT应用标杆工程和NB-IoT百万级连接规模应用场景。

　　1.3、物联网无线通信模组行业五大特点

　　1.集中度高：蜂窝通信模块行业主要的壁垒是规模与价格。两者又相互影响，所以早期进入的企业具有优势且这种优势持续扩大，造成了行业整体集中度较高的状况。

　　2．价格是通用模组最重要的竞争因素，通用模组60%或以上成本在芯片；芯片厂商对于芯片的能设计最为了解，能够通过技术方案支撑，帮助模组企业将芯片能发挥到最大。

　　3．物联网下游应用场景分散，针对不同行业的需求需要进行一定的定制化开发。对于发展大规模、全行业的模组企业而言，需要针对地铺设大量细分行业的研发和销售人员及进行相应投入。

　　4．由于通用模组市场技术主要由芯片厂商决定，所以大的模组企业在技术上差距不大，主要竞争力反映在价格上，从而导致模组产品毛利率较低，尤其在国内，这一现象更为严重。

　　5．芯片是决定模组功能最重要的因素，模组是在芯片商提供的方案基础上进行开发，所以通用模组市场技术门槛不高、细分行业模组具有一定技术门槛，产品稳定经验极为重要。

　　2、通信模组现状（上、中、下游）

　　2.1、行业上游—芯片厂商

　　通信模组上游主要是以基带芯片和核心的芯片厂商，芯片供应商以海外厂家为主，如高通、联发科、三星等，国内有华为海思、腾讯、紫光晨锐等，按照目前市场份额来看，国内市场属于海外寡头垄断的现状，高通全球份额最高；在2018一季度，占比达52%；

　　图表 3 图片来源于中国产业信息网

　　2.2、行业中游—模组厂商

　　行业中游就是通信模组厂商，目前行业集中度不高，国内主要模组厂商就有30多家，但随着下游应用的崛起以及市场总规模的扩大，一批专注于个别垂直应用领域的优质模组供应商开始浮现。总体来看，形成国际与国内第一梯队引领，国内第二梯队逐步壮大的竞争态势。

　　图表 4 图片来源于中国产业信息网

　　国内模组厂商目前是一超多强的局面，一超：移远通信，多强：有方科技、广和通、日海智能（芯讯通），高新兴（中兴物联）；

　　图表 5 收入 来源于移远通信招股说明书

　　2.3、行业下游—应用层

　　下游细分很多应用场景，为无线模组厂商提供了广阔的市场空间，根据应用市场规模大小分为大颗粒市场和小颗粒市场，大颗粒市场（年需求量1000万以上）的物联网模组量大、标准化程度高，小颗粒市场（年需求量1000万以下）物联网模组量小，定制化程度高，毛利率水平高。

　　主要应用有移动支付（POS机）、车联网、智能表计、智能停车等等细分领域。

　　图表 6 图片来源于有方科技招股说明书

　　3、国内行业最近三年发展概况及未来趋势

　　2016年以来在一系列国家重大战略部署的重要举措下，目前中国已经成为全球重要的物联网市场，中国蜂窝通信模块行业也进入高速发展期，近三年出货量年复合增长率为 72.34%。 2016年的中国物联网蜂窝通信模块出货量为 0.16亿片，到 2023年将增长到 2.70亿片。 2016-2023年中国蜂窝通信模块市场规模预测如下图所示：

　　图表 7 2016-2023中国蜂窝通信模块市场规模预测（源自有方招股书）

　　中国蜂窝通信模块按制式分类看，目前 2G通信模块发货量仍占据主要市场份额， 4G通信模块（注：如：上文提到的 Cat-1）发货量正在快速增长； 2017年中国 LPWAN（注：如 上文提到的NB-Iot）通信模块同步全球进入商用阶段，随着 LPWAN网络建设的不断完善，预计 2020年以后对 2G通信模块形成替代；未来对 4G和 LPWAN通信模块的需求将成为中国蜂窝通信模块市场增长的主要驱动力。

　　图表 8 物联网模块按应用领域市场规模预测（源自有方招股说明书）

　　中国蜂窝通信模块按应用领域分类看，目前车联网、工业物联网是中国出货量较大的应用场景。未来 5年出货量复合增长率超过 50%的应用领域包括消费物联网、健康医疗、工业物联网和公共基础设施。

　　二、通信模组公司对比

　　1、资产结构情况

　　（1）在对行业有个基本了解后，我们翻看国内模组厂商资料，模组厂商都是轻资产运营的模式，流动资产占比总资产比例在80%以上，厂商产品加工采取委托加工形式，在产品设计、研发之后，将技术附加值较低加工环节委托给专业代工厂生产；

　　（2）移远通信和有方科技占比有下降的趋势，移远通信主要是准备自己新建自己的智能制造中心，由轻资产运营适度转向重资产运营模式，可有效提升产品的生产效率，把控产品质量，保证产能供应。这种经营策略的转变，效果还值得观察； 而有方科技则是新增东莞松山湖研发中心；

　　图表 9 资产结构

　　（3）既然模组厂商都是以轻资产运营，那么模组厂商的核心看点就在于企业的市场规模、是否赚钱（毛利和净利）、企业的现金流问题；那么接下来主要从这几个方面去分析对比这几家企业 ；

　　2、营业收入（产品规模）及毛利率对比

　　由于模组厂商各自的产品核心取决于采购上游的基带芯片，而基带芯片的技术和资金门槛极高，目前没有一家模组厂商自研芯片，因此这一特定决定了模组厂商各自的产品都是在基带芯片上面再开发，所以各家产品本质上没有很大的差别，那么模组厂商的竞争的核心点在于规模的竞争；

　　1.1、营业收入（产品规模）

　　图表 10 无线模组收入规模

　　（1）目前从规模上来说，移远通信的收入规模遥遥领先于其他企业，2019年达到了40亿元，2018年和2019年模组收入的同比增速只有广和通和移远通信保持着50%的增长速度，有方科技的同比增速虽然也有显著的回升，但是回升速度较慢，所以从营收近几年的增速及规模来看广和通和移远通信无疑是国内模组厂商最强的两位选手；

　　（2）具体来看移远通信主要系境内的LPWA (NB-IOT)、4G LTE增长较快所致，广和通主要系境外产品增长较快所致；日海智能（芯讯通）的增速最慢，网上查询资料，很大程度上因为日海智能并购的两家企业：芯讯通和龙尚科技，内部斗争很严重，另外芯讯通核心高管也并没有出现在日海智能高级管理层中以及很好的持股比例，这也削弱了通信模组的核心管理层发展的动力；

　　（3）模组厂商的营业收入（产品规模）越大，其对应的成本就越低，下游销售价格就更有弹，产品就有更有竞争力，模组厂商营业收入=产品（模组）出货数量*单片模组价格；

　　（4）产品（模组）出货数量HTH官网地址

　　在出货数量上面的跟踪，主要要分具体的细分行业，由于上面提到了 国内较强的玩家是 广和通 和移远通信，而广和通又是本次重点关注的深圳地区企业，所以这里就拿广和通举例：广和通的MI业务（笔记本内置通信模组），我们可以分析全球的笔记本出货量，以及模组内置笔记本的渗透率；这样我们可以得到 产品（模组）出货数量（近似）=全球笔记本出货量*渗透率；

　　图表 11 图片来源于华创证券

　　我们看到全球笔记本的出货量几乎已经达到了一个高峰，出货量也不会有一个大幅度的同比增速，所以广和通MI业务的提升主要跟踪笔记本内置通信模块的渗透率的一个提升；当然疫情期间，国内及海外在线办公流行，也正向促进了笔电销量的大幅增长，以及海外模组企业逐渐放弃笔电业务；

　　（5）渗透率

　　笔电内置模块渗透率是否有提升的空间？ 通过查阅资料，阻碍内置模块发展的两个重要因素：1、耗电及价格要更高贵，内置通讯模块的笔电需要消耗更大的电量 2、连网的流量费用昂贵。 耗电方面这个影响还好，现在充电方便，电池容量也比较大，主要还是一个流量费用的问题，不过随着通信网络的升级，以及运营商的提速降费，国内笔电内置通信模组市场将有望得以开发；3、目前查询网上资料，笔电（英特尔系列）内置通信模块的比例大概是3%左右，而且国内市场还几乎没怎么开发，因此未来的提升空间还是有的；广和通在笔电模块业务方面是国内绝对的龙头，下游有联想、戴尔、惠普；

　　图表 12 来源于《中国宽带》

　　（5）模块销售价格

　　图表 13 销售单价及销售量占比

　　我们从上面可以看到模块的销售单价因为制式不同，单价差别巨大，而且同一款制式模块会随着时间的推移，单价不断减少（2G模块由于已经非常成熟，已经降无可降），而且降速非常快，所以模组厂商需要每年不断的调整产品结构的出货量以及开发新的应用高制式的应用领域，如未来的车联网。虽然5G高速业务 毛利高，但是占比较低，另外NB-IOT虽然应用场景最多，但大多是替换2G网络，而且单价目前已经被逼到趋同与2G模块了，所以未来模组厂商核心的竞争最核心的还是在中低速业务上面；

　　中低速网络业务包括POS机、电梯监控、物流等，主要是用到LTE-Cat1，即速率类别1的4G网络，目前各家厂商都发布了各自的cat1模组产品，主要是搭载了紫光展锐的国产芯片。

　　另外模块的销售价格也可以直接从天猫获取，有方科技和移远通信都开通了各自在天猫的旗舰店，广和通却没有，可能与广和通以直销为主，是大客户策略有关；

　　1.2、毛利率情况

　　图表 14 综合毛利率对比

　　（1）行业的毛利率水平大致在20%—30%之间，所以行业毛利水平较低，符合模组厂商产品模块核心技术取决于上游芯片，参照有方科技招股说明书，其对外采购的芯片成本占比整个成本的50%左右，2019年有下降趋势，主要是有方通过采购国产芯片替换部分产品，是的芯片成本占比有所下降；

　　图表 15 营业成本组成 来源有方招股书

　　（2）结合公司实际情况，移远通信的毛利率稍稍得到改善主要系公司产品规模（如LPWA系列）大幅增加，规模化效应导致产品成本降低所致；

　　广和通的毛利率提升最为明显，主要系国外产品销量大幅增加所致（境外收入同比增长88.46%），国外产品毛利率较国内要高，目前广和通的海外收入占比已经高达60%以上；

　　图表 16 国内模组收入占比

　　有方科技的毛利率基本保持不变，略有下滑，主要是产品规模收入同比增加不多，另外国内收入占比过高；

　　日海智能的毛利率得到改善，主要系国外产品占比得到提升，另外产品结构也得到调整。

　　（3）营业成本跟踪

　　营业成本里面50%左右成本是由芯片的采购成本组成，因此毛利率变化的跟踪，主要是芯片采购成本的变化；

　　那影响芯片采购成本的因素有哪些了：（1）采购规模：不同的采购规模对应了芯片厂商给予的不同返利政策及价格（2）采购芯片的厂商：紫光展锐也发布了很多基带芯片，近来，模组厂商相继也发布了搭载国产芯片的模组产品（如广和通 搭载紫光展锐春藤V510中国“芯”5G模组 - FG650），这样也使得成本降下来，应用于对于芯片要求没有特别高的应用场景，随着国产芯片研发实力的进步，也将使得高端模组成本越来越低，也将进一步推动行业过去2G模组的换代升级；

　　另外影响综合毛利率的还有两个重要因素：国内外客户结构占比以及产品结构产品的影响；目前海外市场的竞争没有国内激烈，毛利率普遍高于国内市场，因此开拓海外市场越早的国内厂商将优先收获海外市场红利。产品结构方面，则主要是4G/5G模组毛利率要高于早期2G模组，随着模组升级换代，模组厂商毛利率也会得到一定的提升；

　　3、净利及费用对比

　　3.1净利润规模

　　图表 17 净利润情况

　　图表 18 净资产收益率情况

　　从上面可以看到，移远通信和广和通的净利润规模上升速度是最快的，且规模也是最大的，其中广和通在2019年更是超过了移远通信，要知道移远通信的营收规模是广和通的接近2倍，所以足以见的广和通的净利水平是很高的；

　　3.2、期间费用率

　　图表 19 期间费用率情况

　　可以看出，广和通在费用管理方面做得比较好，移远通信次之，有方科技最后，我们具体看各家公司的期间费用情况，从2019年的情况发现：1、目前市值比较大的广和通和移远通信的销售费用占比整个期间费用都是维持在60%左右，而有方科技的销售费用占比仅在30%左右（应该是受2020年上市所需要支付相应的费用所致），对于一个模组厂商，下游应用场景众多，除了稳固老的客户，积极开拓新市场的能力是必须要强的，这样才能形成卡位优势，那么需要庞大的销售团队，此处的销售费用占比刚好符合上文提到的销售人员对比，也说明广和通和移远通信是国内模组厂商开拓新市场最强的两位选手；

　　3.3、期间费用率预估

　　从上面看，各家厂商的费用率也是维持着一定的稳定，预估后面也是保持着上述比例浮动，具体来看广和通，由于是轻资产运营模式，随着收入规模的增长，销售费用占比也将随着收入的增长而提高，而管理费用占比预估随着收入的增加而降低，随着边际效应递减的规律，预估整个期间费用率未来会保持一定小幅降低而趋于平缓稳定；

　　4、产品线丰富度对比

　　4.1、各家公司业务聚焦领域简介

　　由于模组厂商的下游客户应用场景丰富，如上文提到的车联网、智能表计、消费物联网、工业物联网，所以未来模组厂商另外一个竞争的核心点在于模组产品线的丰富度；

　　从目前各家公司涉及的产品种类来说，四家公司的产品基本上都是齐全的，但是这只是代表公司在上面所有领域都有涉及，所以具体在于各家公司产品在应用具体场景的技术定制化和产品稳定就会有差别，具体聚焦领域如下：

　　移远通信则聚焦的面更广，所以对应的销售模式也是直销和经销各一半，广和通和有方则是直销为主，日海智能则是经销为主。从各家公司的实际表现来看，直销的毛利率要更高，有利于模组企业价格战的竞争，实际企业发展也与此相符合，日海智能发展很缓慢，而其他两家采用直销的经营策略则发展更好一些，直销为主的销售策略主要是应对下游大客户，广和通下游的消费笔记本通信模组就是面对的联想、惠普等企业级客户，有方科技下游企业级客户如Harman、甘肃电网等企业；

　　总体来说模组企业采用直销的模式要优于经销的销售策略；直销能有利于下游大客户的黏，企业业绩更加稳定；

　　4.2、研发人员数量、研发投入及销售人员

　　前文提到了，下游产品应用场景多，所以行业下游的定制化需求较强，所以产品定制化的能力是验证公司产品丰富度应用的一个要素，所以我们从研究人员数量、研发投入及销售人员数量去进行对比：

　　图表 20研发人员数量情况

　　我们看到广和通和移远通信的研发人员数量近2年增加的非常快，符合公司业绩的接近50%的高速增长，这也说明模组厂商的下游模组产品的定制化能力才是模组厂商在通信模组领域的另一个核心竞争力（所涉及的上游基带芯片都是采用高通等芯片巨头，上游芯片能差异化不大），日海智能虽然规模大，但是增速不快，另外日海智能还涉及其他业务，因此此数据无法具体评估；

　　接下来，我们看一下各家公司的研发投入情况：

　　图表 21研发费用投入情况

　　图表 22研发费用占比

　　广和通和移远通信研发投入同比增速也是最快的，日海智能的研发投入规模这里不能做参考，因为包含了日海智能并购芯讯通之前的业务；

　　从研发费用占比营收的角度来看，有方科技、广和通、移远通信还是保持着大致一样的水平，有方科技的研发费用占比营收比例要稍稍高一点，但是规模及增速较小；

　　我们研发人员及费用角度去了解了产品线丰富程度，另外由于下游定制化场景，所以企业为了让更多场景的产品应用到更多的客户，企业除了研发人员以外，还需要配套相应的销售工程师，以来支持产品的定制化应用，所以我们了解企业的销售人员变化如下：

　　图表 23销售人员情况

　　我们从销售人员的变化情况可以看出，移远通信和广和通的销售人员增速相对来说是最快的，人员数量规模也是最大的；也侧面印证了广和通和移远通信近2年的高速发展是具备一定基础的；

　　4.3、研发费用预计

　　我们继续拿广和通举例，我们可以看到研发费用投入占比营业收入的比例基本上保持着一定稳定，行业普遍投入占营收8%-11%左右，由于所有研发技术都是基于核心芯片基础上再开发，并不需要投入巨额的研发费用，因此未来研发费用投入预计也将保持在这个区间浮动。

　　5、营运能力对比

　　由于公司是轻资产公司，那么公司日常资金、存货的周转就显得非常重要；

　　5.1、存货周转和应收账款周转天数

　　图表 24存货周转天数

　　从存货周转天数来看，广和通和移远通信、有方科技的存货周转速度基本上差不多，不过广和通的存货周转速度最快，日海智能由于还有并购芯讯通之前的传统业务，所以这里无法直接比较；华体会体育hth首页

　　图表 25 应收账款周转天数

　　从应收账款角度来看，移远通信的账期最优，广和通、日海智能、有方科技依次排名，移远通信的应收周转速度远超行业平均水平，主要是下游客户结算制度的差异，也就是下游的销售模式导致的，移远通信直销和经销各一半，而移远给予经销是的政策，所以周转速度最快，广和通和有方科技是以直销为主，广和通给予下游客户评估后，给予信用账期不超过6个月，而有方科技通常是直接给予30天-90天；

　　5.2、现金流量情况对比

　　图表 26 经营活动现金流净额

　　从当下来看，广和通的经营活动现金流是最优秀的，一季度受疫情影响，其他两家公司经营活动现金流量净额都是负的，但是广和通是正的，主要原因是广和通的笔电业务增速较快，因为疫情，在线办公全球笔记本的出货保持正常；

　　6、盈利预测

　　由于模组厂商下游业务众多，因此我们这里就直接选取其他券商做的预测做参考

　　对比最新二级市场的动态PE，只有广和通最接近券商预测的估值，所以单就估值体系来说，广和通是目前最好的一个选择标的，结合前文提到的各种因素，广和通确实是深圳地区最好的，甚至有希望成为整个国内模组厂商中最好的一个物联网通信模组企业投资标的；

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